新股特别国债集中“抽血” 市场利率上演疯狂

成长趋势

“疯了！”对于昨天市场资金面紧张导致的资金利率的飙升，大概只能用“疯狂”两字来形容。

昨天，市场资金面呈现出极度紧张的态势，尤以7天回购利率上涨幅度最大。银行间7天回购加权平均利率上涨至5.93％，最高上扬至7.5％。这一利率已高于加息后的一年期贷款基准利率7.29％，为银行间市场7天回购利率的历史最高纪录。当天上午公布的上海银行间同业拆放利率Shibor除隔夜品种外，其他各期限利率也均有较大幅度上行。

　　而更令人瞠目的是交易所市场回购利率的上涨，其中质押式7天回购利率一路飙升，最高达到39.55％，最终收于39.51％，当天的涨幅达到了83％，也为历史最高利率。

　　资金面的紧张连大行都未能幸免，昨天银行间回购市场上出现了中国银行的正回购报价，对于一向作为市场资金融出方地位的大行来讲，这种行为也十分少见。

　　新股、特别国债集中抽血

　　“新股发行是主要的因素，另外特别国债发行也进一步加剧了资金面的紧张。”上述交易员说。

　　昨天上午，300亿元的15年期特别国债（二期）以利率招标方式直接面向市场发行，发行利率为4.68％，边际利率则达到了4.74％，高于此前市场的普遍预期。作为首批面向市场发行的特别国债，其发行受到市场追捧。首次招标获得了574.1亿元的有效认购量，认购倍数达到1.9倍，在招标发行完毕后，又追加发行了19.7亿元。

　　据了解，商业银行、保险公司是该期特别国债主要的认购机构。其中，农业银行认购了40亿元，银河证券认购37.4亿元，全国社保33.5亿元，工商银行28.6亿元，建设银行26.9亿元，排在认购量的前列。而在此后的追加发行中，全国社保基金又追加认购了6.6亿元，交行、工行、中国人寿等机构也分别进行了追加认购。

　　“（从特别国债发行利率看）发行具备了相当的投资价值，追加发行也说明了机构对其价值的认可处于市场预测的高端。”东莞商行杨鹏表示，“但由于资金比较紧张，中小机构参与的较少。”

　　“特别国债发行、新股申购、加息等因素都集中在一起了，导致整个市场的资金面异常紧张。”一城商行交易员表示。

　　建设银行于昨天开始进行网上申购，此次建设银行募集资金规模将达到580亿元，预计其冻结资金规模将再创历史新高。而上周北京银行IPO募集资金150亿元，网上网下冻结资金量接近1.9万亿。此外，8.2亿股的中海油服也将于周四申购，而届时申购建行资金还未解冻，这意味着资金面同时面临着两只大盘股发行的压力。

　　资金面缓和待“十一”后

　　由于首期特别国债利率高于预期，再加上资金利率的飙升，悲观情绪笼罩市场，债券市场昨天继续下跌。昨天，上证国债指数收于109.71点，下跌了0.15％，中债银行间债券指数下跌了0.73％，收于113.8573点。收益率曲线与上周初相比，有大幅度上移，中长期国债利率上升幅度在10个基点左右，短端利率也有不同程度上升。

　　对于目前资金面的异常紧张，分析人士指出，这应该属于暂时现象，在几只大盘股发行结束后会有所缓解。但近期市场还面临着存款准备金率的正式上调、特别国债的陆续发行，以及国庆长假的到来等因素，资金面的真正缓和可能要到“十一”之后。

　　今天央行在市场仅发行30亿元1年期央票，较上周又减少了20亿元，显示央行公开市场操作力度明显减弱，但受到加息影响，预计1年期央票发行利率将会上涨。

　　目前，1 年期央票二级市场的利率水平在3.48％左右。

雨的印记

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