龙年股市开门红概率大 外围市场消息大盘点

野山

据中国之声《新闻纵横》报道，今天(30日)是大年初八，也是龙年股市交易的第一天。很多人在盘算着新的一年事业上怎样大战宏图的时候，也开始盘算这一年该怎样理理财了。

　　银行理财适合相对比较保守的投资者，相对激进的投资者依然还是会股市作为投资的首选，虽然去年的股市不太给投资者面子。今天是沪深股市龙年的第一个交易日，A股春节假期结束后迎来龙年沪深股市的开门第一天。
越是新发生的消息往往影响越大，从近往远说，首先就要数国际三大主要评级机构之一的惠誉评级公司，27日宣布下调意大利、西班牙等五个欧元区国家的主权信用评级。尽管风暴中心的欧美似乎对于这种三天两头就调降的评级已经有免疫能力了，反应比较平淡，但是有人说这种平淡主要是因为最近传出消息说，希腊在和私人债权人之间进行债务互换协议的谈判，所以欧元对美元汇率连续五个交易日攀升。总而言之，欧债危机就是不定时炸弹，总是悬在头上。

　　另一方面，美国最近公布数据 ，2011年第4季度美国的GDP增速为2.8%，创下一年半以来的最大，这好像是个好消息，但与市场平均预期的3.2%还是有差距，而且商业库存等等一些其他数据的不乐观，也预示着今年初美国的经济增长将趋缓。欧洲麻烦不断，美国自己也问题多多，节日期间外围市场并不是很太平了。

　　国际货币基金组织在假期中宣布下调了中国今明两年的经济增速。2012年增速从之前的9%降到了8.2%，2013年则由9.5%降到8.8%，这个下调的跌幅是“金砖四国”里最多的。这会不会影响A股呢？有待验证。

　　春节长假期间，由于受到伊朗石油禁运危机的影响，国际油价接近100美元关口，金价近期涨幅超过4%；美股道琼斯指数元旦以来涨幅接近5%，而香港恒生指数在龙年的前两个交易日累计涨幅也接近了2%。

　　同时，纽约商品交易所黄金期货价格周五是第三个交易日上扬，三天涨幅已经超过4%，看来美联备25号宣布维持超低利率政策一直到2014年下半年的决定，还是支持着金价。

　　有人统计，过去21年的A股历史中，春节后首个交易日上涨的天数达到13个，60%多的比例。从这个角度上讲，今年开门红至少是大概率事件。

　　开门红无悬念 持续涨有难度

　　节前A股市场出现了震荡中重心上移的态势，从而使得A股在兔年出现了翘尾走势，暗示龙年或现开门红格局。春节长假期间，外围市场较为乐观的走势，则进一步强化了龙年开门红的预期。那么，A股在龙年新年的开门红走势，是否昭示A股在龙年或有乐观的走势预期呢？

　　龙年开门红几成定局

　　作为龙年的第一个交易日，本周一出现开门红走势几成定局。由于美联储称未来三年将维持零至0.25%的超低利率直至2014年，立马使得美元指数出现下跌的态势，进而使得国际商品期货市场一片活跃，美股走势也渐趋强劲。而A股历来对美元指数有着较为敏感的反应，节前的翘尾行情其实与美元指数的贬值预期有着极大关联，而在2010年国庆节后的飙升行情，也是因为美联储推出QE2而使得美元指数急跌，进而推动着A股的煤炭股、有色金属股大幅走低有着较大关联。所以，随着美元指数回落以及国际大宗商品期货价格回升，A股的煤炭股、有色金属股有望承接节前大幅走高的走势而出现飙升行情。

　　与此同时，A股进入2011年的年报披露期，此时往往会迎来年报业绩浪题材的刺激。创业板、中小板等年报业绩浪的主角，在节前一度大幅走低，释放了高估值的风险。所以，随着A股的回暖，创业板、中小板等本身也面临超跌反弹的要求。这些小盘股目前面临有利的弹升格局，一方面是股价超跌，本身有超跌反弹的要求，另一方面则是因为年报业绩超预期或年报高含权题材的推动，所以，此类个股也有望成为A股回升的推动力。更何况，银行股等大市值品种也因为年报逐渐披露而显现低估值优势，也有望推动A股回升。所以，龙年开门红走势已无悬念。

　　两大因素或抑制弹升空间

　　不过，弹升空间似乎不宜过分乐观。一是因为导致节前A股市场翘尾的利好预期有所落空，比如关于南方某省养老金已进入市场的报道已被相关部门澄清，至少说明目前地方养老金入市的步伐要远远低于预期。因此，A股后续援军仍不宜过分期待，存量资金博弈的格局并不会改变。百临金融博弈模型也显示节前A股虽然翘尾，但并无大量新增资金涌入。既如此，本周一在高开之后，或将面临部分获利筹码的抛压。

　　二是国际经济格局愈发多变与复杂。一方面是因为美元指数的持续走低，国际市场流动性依然趋于泛滥，国际大宗商品期货价格依然高企。因此，我国的输入性通胀的压力依然存在。同时，目前我国农产品价格依然高企不下，说明通胀压力仍然不小。在此背景下，指望央行迅速释放大量流动性显然是不现实的。那么，A股所面临的资金面紧张格局仍有望延续。另一方面则是欧债危机仍在持续发酵，长假期间传来法国等欧洲国家主权信用遭降级的消息，这必然会对我国的出口带来诸多压力。

　　由此可见，A股在龙年仍将面临诸多不确定性因素的挑战与考验，新增资金显然不愿意迅速加仓。也就是说，在龙年第一个交易日，由于煤炭、有色金属等相关板块的高开，有望使得A股出现开门红走势，但由于A股以及我国经济所面临的诸多不确定性因素较多，多头也不敢加大投入力度。甚至不排除部分资金获利抛售的可能性，从而抑制A股的弹升空间。

　　低吸持有优质成长股

　　循此思路，在操作中，建议投资者不盲目追涨高开的品种，尤其是有色金属股等品种，毕竟目前有色金属股的涨升主要是受国际大宗商品期货价格的影响，但由于需求未有根本性变化，这种价格上涨缺乏强有力的实体经济支持。

　　不过，由于市场已开始回暖，所以可操作性有所增强，因此在操作中，也建议投资者适量出击，一方面关注优质小盘成长股，尤其是符合产业发展趋势的品种，比如自动化产业的新研股份、机器人等。另一方面关注低估值品种，比如华夏银行、民生银行等。此外，对山东矿机、郑煤机等一些市盈率低、成长性相对确定的品种也可跟踪。(上海证券报)

　　龙年沪深股市否极泰来概率有多大

　　多种迹象显示，市场各方至少在下述各点上已有了共识：相关政策必须要合理安排融资和投资的关系，新股发行额度和上市节奏需要重新定位，市场需要休养生息，更需要保障投资者的顶层制度设计安排，增强投资合理回报的确定性预期，由此奠定牛市初期的市场根基。

　　刚送走的那个兔年，投资风险，就像一道挥之不去的魔影，几乎如影随形。只要选择了投资，亏损就是难以避免的结局，不同的只是缩水幅度罢了。不但高风险市场，比如像上证A股，亏损累累自不待言；即便在有形的实物市场，比如商品房市场，多少“躺着赚钱”的好梦也转眼成空；甚至连保值品市场，比如黄金白银交易，经过罕见的高位剧烈动荡“双杀”，许多“放心取利”的期望也已如过眼云烟，以往那些常规投资手段，都莫名惊诧“失灵”风光不再

　　为了能从深层次揭示问题的难度，并 “管窥”问题的实质，全面 “透视”投资的难度，可假设投资者初始资本金只有一万元，且仅投资单一品种不采用投资组合，看看去年一年的投资结果到底如何。

　　先来看最安全的投资，把钱存银行，是不是真的零风险？如果把一万块钱直接存银行，理论上是不会亏钱的，只是回报多少的问题，这是由利率高低所决定的。但去年是高通胀的一年，所以即使存银行也要亏钱，这是一种被动承担的隐性亏损，是由通胀率强弱决定的。

　　去年银行一年期利率有过三次上调，每次都等额调高0.25个百分点，名义利率由年初的2.75%提高到3.5%，而去年反映通胀的CPI高达5.4%，如果以3.5%的利率简单计算，一万元存银行可得利息350元，但同期钱在银行里贬值540元，实际上隐性亏损190元。而考虑到3.5%的利率是从后半年才开始执行，若按真实的利息收入计算，应分四段，利息收入大约326元，则存款的隐性损失上升为214元，亏损率为2.14%。

　　然后来看看最保值的投资，炒卖贵金属，是不是真的高回报？据报载，如果去年投资者选择了贵金属市场，扣除全年的通胀、汇率等因素后，投资白银的亏损额是2040元，亏损率是20.4%；投资黄金的账面亏损额是219元，亏损率2.19%。炒黄金的损失确实最小，说明黄金还有保值作用，但增值作用去年已基本失灵。

　　再来看看最赚钱的投资，投机房地产市场，是不是真的最能发财？据国家统计局公开发布的信息，去年12月在70个大中样本城市中，新建商品房住宅价格环比下降的城市有52个，数量上超过七成。这恰好说明房地产市场风险暴露完全显性化了，由于大多数投资房地产的人都使用了数倍到数十倍的信贷杠杆，所以房地产投资的风险都成倍放大，哪怕房价微幅下跌，都会造成投资者无法估量的巨额损失。

　　最后再来重点看看最刺激的投资，投资A股，是不是真的高回报？据交易所发布的权威数据，如果投资仅选择上证A股市场，因为沪指去年全年亏损幅度21.68%，则理论上最终要亏损2168元。如果仅投资深证综指，因为幅度更高达32.86%，亏损程度比沪市还要多11.18%，最终亏损额将高达3286元。

　　深市去年全年32.86%的跌幅，相当于去年CPI最高值6.5%的5.06倍，是一年定期存款利率3.5%的9.39倍。相对而言，沪指跌幅只占深圳的65.98%，还算表现出一定的抗跌性。要是投资者买进卖出交易频繁，加上各种交易成本，亏损显然会比简单计算的更大。

　　沪深股市这样的状况，笔者以为，跟创业板的价值回归是分不开的。从一定意义上看，创业板在深市的“三高”发行，基本上代表顶着“天花板”的高价股，对存量资金的“吸金”作用是巨大的，投资价值相对降低，致使增量入市资金望而却步，股市原动力的资金池供血因此严重不足，缺乏源头持续补给能力致使资金水位不断降低，结果高价股益发显得曲高和寡，高处不胜寒，由此波及主板市场，跌幅加剧，股指不断走低是必然结果。

　　一般来讲，股市需要适度补充新鲜“血液”，需要具有真实价值的新股加盟满足投资需求，更需要“合理化”的良性泡沫帮助投资者实现投资梦想，这有助于保持股市魅力和吸引力，激发投资市场的活力。笔者以为，合理化泡沫不会天然地形成股市风险，当然并非股市下跌风险的唯一源泉。不仅是因为潜藏在股票中的风险很难由泡沫来测定，因为泡沫具有相对不确定性和十足的动态弹性。一旦经济处在景气阶段，企业处于成长周期，业绩能实现较快增长，过去估值的泡沫将会被真实的、事后增长的盈利所填充，由泡沫催生的风险也就被新财富的增量消化掉了。相反，如经济陷入低迷，企业经营进入衰退期，盈利快速下滑，那么经济向好时原本不存在的泡沫，却因为需求急剧萎缩将随之现身并扩大化，风险也随之而膨胀，并产生没有实际利润所对应的“黑洞”。

　　在去年沪深两市超预期、相对过大的跌幅背后，有一个再简单不过的道理，竭泽而渔，既伤害市场投资的基础，也危害了市场的运行机制。龙年伊始，多种迹象显示，市场各方至少在下述各点上已有了共识：相关政策必须要合理安排融资和投资的关系，新股发行额度和上市节奏需要重新定位，市场需要休养生息，更需要保障投资者的顶层制度设计安排，为增强投资合理回报的确定性预期，市场不确定性风险过大的局面理应改变，最终奠定牛市初期的市场根基。

　　由此观之，再清楚不过，无论将来新股IPO，还是现有股票增发融资，都少不了尊重市场规律，真正尊重投资回报，切实保护投资者的利益，才是市场健康发展之王道。

　　笔者相信，对股市而言，龙年或许是否极泰来恢复性增长的一年。如果在上述共识下市场能从去年的无序失范走向大治，市场承受限度受到高度重视，市场规律和投资者感情将受到绝对尊重，则无形之手将重整山河。那样的话，整个市场体系建设将呈现大破大立后的复苏，制度性实现市场有约束的自我调节将成为新的规范。

　　若能形成这样的局面，也许，龙年股市将产生始料不及的投资性机会。(上海证券报)

京城晓苏

房价已经坐了滑梯，滑起来还会慢吗？

阿黛儿

龙年股市将产生始料不及的投资性机会