从A股到港股：私募基金酝酿资金挪移

成长趋势

“一边的平均市盈率只有20多倍，一边市盈率均值在50倍以上，都是中国的公司，甚至有可能是同一家上市公司，到底该买哪边的股票，这是傻子都明白的道理。”深圳一位资深私募经理如此回应在天津滨海新区推出的放开个人投资境外股市的新政策。


　　当私募操盘人付晓霖在8月20日看到上述消息时，心情立刻紧张起来了。当天晚上就和几个合伙人开了紧急协调会，一轮讨论下来，合伙人都认为这个政策的影响极为深远，最终决定先观察第二天盘面再作最后决策。团队协商后形成的共识是，从A股市场撤离一部分资金是必需的， 转移去投资香港H股或者境内的B股。

　　一位即将发行信托私募产品的基金经理钟先生认为，放开个人投资者投资境外股市的政策推出后，对目前处于迷茫中的A股市场带来的冲击应该会比较大的。投资本身有“洼地效应”，香港股市的整体估值水平要比A股低一大截，必然会有一部分资金转移去投资这个安全性相对较高的市场。原来A股市场的吸引力在于资金充裕，涨速较快，因此向港股市场转移的资金还是少数。当大盘涨到5000点大关前，上涨动力并不非常充足。在此背景下，放开个人投资境外市场，资金可能将会加速向港股市场转移。在钟先生的朋友圈中，有不少人已经动心思要去投资港股了，甚至有人是全部资金搬家。

　　深圳天驰投资管理公司在A股市场上涨到2500点后就已经转头关注港股市场。天驰投资正计划在香港市场发行信托私募产品，主要投资H股和红筹股。天驰投资在这条道路上还曾走过一段弯路，最早计划公司自身专注于资产管理，而将客户拓展公司外包给香港当地的合作方，最终发现效果不理想。除天驰投资外，深圳还有多家私募机构在香港管理着私募基金，例如赵丹阳的赤子之心资产管理公司、原君安证券总裁杨骏掌舵的晓杨投资、原君安证券自营业务负责人康晓阳主管的天马投资等都有着在香港运作私募基金的经历，并获得不俗的投资业绩。

　　资深市场人士任维杰则认为，放开个人投资境外股市的政策推出后，这项政策带来的便利性对深圳、上海、北京等资本活跃区域的私募机构的吸引力应该有限，尤其是深圳。深圳投资者去香港开设港股户头很方便，甚至有香港券商在深圳开设的分支机构就可以办理开设港股账户业务，资金门槛在30万港元左右。值得担忧的是，如果当个人投资者的资金成批从A股撤离后，机构资金转移的速度恐怕会更快