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野山

大盘小幅反弹 短线相对乐观


由于预期美联储将在29日降息,因此,美股在周一出现反弹走势,这也为A股市场的企稳弹升营造了极佳的机遇。受此影响,A股市场今日以4426.27点开盘,小幅高开6.98点,随后就围绕4450点为中枢展开了宽幅震荡行情,早盘一度探至4389.52点的低点。随后由于地产股的崛起,上证指数一度摸高至4517.60点。午市后大盘虽然走势疲软,但未破午市前的低点也未突破午市前的高点。不过,在尾盘有放量抢盘的态势,上证指数收于4457.94点,上涨38.65点,成交量有所萎缩至8.8亿元。

　　对于今日的大盘走势,业内人士认为多空双方目前处于相对平衡的格局,多头认为大盘暴跌后需要时间休整,而空方则畏惧于美联储的进一步降息预期,因为一旦降息,将进一步扩大美元与人民币的息差,如果再考虑到人民币升值的预期等因素,境外资金套利的欲望相当强烈,资金流动性过剩的预期犹存,因此,空方也不敢做空,如此就使得量能萎缩,大盘有进一步窄幅震荡的可能性。不过,随着气候的好转等因素,多头极有可能组织一次小范围的反击,从而隐含着大盘短线相对乐观的走势,建议投资者低吸持有强势股。

野山

经过连续的急挫后，在股指逼近年线之际，周二两市大盘抵抗反弹出现，由于权重股仍按兵不动，且量能配合也不够理想，盘中超跌反弹的力度有限，股指以低位窄幅震荡为主。短线来看，经过连续的急挫之后，盘中的做空风险得到较为充分的释放，年线处暂获支撑，而后市反弹的力度还要视量能和有效热点的配合情况而定。整体上看，市场将在年线处反复拉锯。

     就目前市况而言，权重股经过近期一轮急速杀跌之后，普遍都有20%左右的跌幅，而领跌市场的保险股跌幅则超过30%，中国平安最大跌幅高达37%，阶段性调整较为充分，权重股的做空风险得到较为充分的释放，继续调整的空间较为有限。但该板块想要迅速上涨也不太现实，由于目前市场刚刚经历暴跌，市场人气非常脆弱，再加上春节长假将至，市场已无心恋战，将大大制约该板块的反弹空间。比较理想的方式是，权重股进入步入反复震荡筑底期，这样就封堵了大盘的下行空间，大盘在年线区域反复消化整理，一来为了修复超跌的技术形态，二来可以逐渐恢复的市场人气，为来年行情奠定基础，期间个股行情将轮翻上演。

    技术上分析，自本轮大盘见顶5522点以来，短短两周时间，下跌了1133点，沪指最大跌幅高达近20.5%，仅次于去年5.30的21.5%的下跌幅度，阶段性调整非常充分，市场的做空动能得到明显的释放。而且目前股指已运行至年线区域，距离年线仅11点之差，作为市场多方的生命线，多空双方在此的争夺将趋激烈。虽然后市仍有破位年线的可能，但阶段性的调整已基本到位，后市市场有望围绕年线展开反复拉锯，投资者继续盲目杀跌已不可取。

野山

1月10日以来，我国长江流域大范围遭遇50年不遇的雨雪天气，造成交通瘫痪，现时多条主要高速公路因大雪和路面结冰，实行特级管制，封闭全线，被困的司机们处境十分艰难。据统计，现时安徽、江西、河南、湖南、江苏等14个省(区、市) 受灾人口达7786万人，各地政府正全力以赴做好救灾工作。从中央气象台发布的消息分析，受冷空气和西南暖湿气流的共同影响，未来三天，南方大部地区仍将维持阴雨雪天气，由于阴雨(雪)天气持续时间较长，气温偏低，不利于积雪融化，部分地区仍将出现冰冻现象，对交通运输将造成不利影响。恶劣气候加重了各地扫雪工作，单江苏省就出动扫雪车辆12226辆车/小时，否则人和车辆都寸步难行。目前救灾工作最关键就是打通各交通要道，让救灾物资按时送达，解救被困在高速公路上的群众，对除雪车的需求急增，南方省份的高速公路因对雨雪天气准备不足，没有配备足够的除雪车，以致被困高速路段的车辆几天仍未疏散，加上又遇上春运，需要加大力度“抢购”除雪车。现时长江流域从事除雪车生产的上市公司是中联重科（000157）和常林股份（600710），其中常林股份通过5年多时间开发研制，推出具有专利技术的常林系列新型“除雪王”，已在高速公路、城市道路、环卫、机场等使用，依靠出众整机性能和研发能力，接连中标城市道路除雪机全国招标项目，“除雪板块”龙头抖擞出场，将在今次除雪清道战役中大显身手！

    常林股份是国内装载机龙头企业，常林系列新型“除雪王”铲雪车配专用除冰雪装置，机械式除雪，能清除道路上的浮雪、压实雪、薄冰、冰雪混合物，并能有效避免融雪剂等对周围绿化及沥青路面的腐蚀。常林股份的“除雪王”铲雪车配备中国名牌常林装载机，整机各连接部分都采用了防松结构，故障更少，涉及15项技术改进，环境适应能力强，除雪效果好，铲刃板采用双面刃，可翻转使用，使用寿命提高1倍。推雪板工作装置可实现侧向偏转±30º，实现越过最小50mm高的障碍物，轻松实现堆雪作业，独特的连杆机构，在除雪工作时，其中弹簧机构调整对地面的压力，使铲刀板紧贴地面，实现干净除雪，整机久经市场考验，接连中标除雪机全国招标项目，整机通用性较高，既可实现冬季除雪，又可配备铲斗装载砂石料、抓具抓取木管材等，提高了设备的利用率，不愧是中国除雪车之王。

   常林股份生产的装载机、平地机在国内技术领先，公司与小松公司合作，具备冲击行业第一的实力，常林股份还与韩国现代集团合资组建现代（江苏），主要生产销售各型挖掘机，居国内挖掘机销量前列。常林股份控股股东是为央企中国福马机械集团有限公司，实力强大，给予公司各种支持，常林股份在06年盈利增长484%的基础上，又预告公司07全年盈利上升100%以上，不少证券研究机构给予公司“增持”的投资评级。常林股份开发的新型“除雪王”系列除雪车堪称中国除雪车之王，踏入08年春运期间，长江流域大范围遭遇50年不遇的雨雪天气，大小道路被冰雪覆盖，寸步难行，正是常林股份“除雪王”大显身手的时候，常林股份“除雪王” 系列铲雪车可就近上路，除雪清道。另外灾后相信南方各省份会吸取今次除雪车严重不足的经验教训，会足量配备除雪车，对常林股份来说是一大商机，常林股份与中联重科都具备独特的除雪车概念，近日受到市场追捧，值得重点关注。

野山

提要：经过一轮调整之后，市场的整体估值水平已经明显下降，但是，投资者的分歧仍然较大。本栏认为，08年的经济环境存在着许多不确定的因素，市场存在分歧是正常的。值得一提的是，由于大市对次级债、解禁压力等因素已经有所消化，未来将有望止跌回稳。

    一、影响市场走势的两大因素

    经过一轮调整之后，市场的整体估值水平已经明显下降；但是，投资者的分歧仍然较大。近两年来排名较前的华夏基金表示，目前A股市场并不是很贵，甚至反而还很便宜。但也有机构持悲观的态度，认为当前是PE的下降，下一步将是EPS的下降。

    本栏认为，市场存在分歧是正常的，08年的经济环境存在着许多不确定的因素。但是对于后市，我们可以从二个角度来理解。从次级债角度来看，花旗集团、美林公司等亏损的曝光，引发了次级债危机的又一轮冲击，这也是近期全球股市暴跌的主要原因之一。值得注意的是，经过调整后市场已经部分消化这一因素，再考虑到次级债危机的后续影响仍未明朗，因此，资本市场有望获得一段短期的平静。

    从解禁压力来看，平安的巨额再融资，引起市场对限售股解禁压力的关注。有观点认为，近期权重股大幅下跌，原因之一是来自市场对2月份权重股高解禁规模的预期。据WIND咨询统计，2月份权重股解禁规模的市值约3600亿元，而1月份仅为1492亿元。按照08年解禁时间分布情况看，高峰期主要2月、8月、10月、11月和12月。也就是说，市场在提前消化2月的解禁压力后，将有几个月的喘息期。

    综合而言，在市场的整体估值水平明显下降的情况下，在次级债危机的负面冲击已经部分消化的情况下，在未来解禁压力相对减缓的情况下，大市将有望止跌回稳。

    二、未来的市场热点将如何变化

    从07年11月以来，大市的跌幅已经超过20%，呈现出明显的中期调整格局。但是，在这段时间当中，市场仍然较为活跃，并不缺乏主流热点，中小盘成长股、奥运、农业、创投、新能源、医药等，都有不错的表现。从资金流向的角度来看，核心蓝筹的挤出效应，在一定程度上成全了以上板块的辉煌。

    我们知道，股票型新基金暂停发行已经接近半年，市场的增量资金相对有限，因而市场的新热点，只能通过存量资金的转换来完成。作为资金容量较大的核心蓝筹板块（银行、保险、地产等），纷纷大幅回调，这对资金的挤出效应必然是巨大的。这样一来，中小盘股等面对的资金面就相对充裕了。

    从某种意义上说，如果次级债危机仍在进一步扩大，银行、保险等核心蓝筹板块将不易得到主流资金的认可，从而摆脱低迷的走势。又或者，如果股指期货仍然没有推出时间表，那么核心蓝筹行情仍然缺乏击活的契机，也就是说，未来一二个月内，市场仍将表现为局部活跃，中小盘成长股、奥运、农业、创投、新能源、医药等仍然是主流资金关注的重点。

    三、投资者应如何策略应对

    从策略上看，不管市场是下跌仍未结束，还是阶段性结束，从市场心理上、技术上看，指数都存在着修正的要求。也就是说，目前应该不是出局的最好时机，投资者可以持股继续等待。

野山

提要：市场观望气氛浓厚，投机者在等待突破方向明朗后的机会。预计周三市场将选择突破方向，方向基本明朗后，暂时观望的短线客大量跟进，推动大市暴涨或暴跌的可能性大。究竟是暴涨还是暴跌？取决于大市开盘后半小时内的表现，而开盘后的走向将受到政策消息面的微妙影响。

    市场走势预测：度过观望的一天后，短线投机者必须在周三有所行动，趋势交易者也将在走向明朗后跟进，涨时助涨，跌时助跌，预计周三大市将有较大幅度波动，暴涨或暴跌的可能性较大。究竟是暴涨还是暴跌？取决于政策消息面的微妙变化。

    实战策略：周三市场大涨或大跌的可能性大，于短线操作上，可看清方向后顺势而为，先跌就杀跌，先涨则追涨，忌逆势减仓或抄底；中线投资者不必在意市场短期波动，调整市正是逢低吸纳目标股的机会。

    08年的市场投资偏好是成长题材，成长题材有三条主线：第一条是通胀受益概念股；第二条是资产重组概念，其中的重点是军工行业的资产整合带来的市场机会；第三条是包括3G概念、奥运概念、创投概念和股指期货概念在内的各类阶段性概念股。在市场调整期，注意逢低把握各类中小盘成长股中的机会。蓝筹股作为07年最火爆的品种，08年已经力竭，即使其中有行情，也只能是个别股票行情，板块强势不复存在。

    市场行为透视

    影响心理和行为的主要因素  
   

    基本面和政策消息面  
   
    市场走势  

    • 证监会火速抛利好，券商个人专户理财业务将放行。

    • 国内现货煤价平均月涨幅达近20%。

    • 中国平安新闻发言人否认有关平安将放弃这次融资计划的说法。

    • 去年1至12月全社会固定资产投资同比增24.8%。

    • 国资委主任李荣融表示，所有国有企业要在三年内向社会公开账本。

    • 暴雪肆虐18天致我国经济直接损失220亿。

    • 花旗称中国股市将从最佳变成亚洲最糟。

    • 中石油近期将有10亿股网下配售股解禁。

    • 创业板首批拟仅推100家中小企业。

    • 股民炒作全聚德遭劝退，买卖超1000股需上报。

  
     长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，随后大幅回落。

    中期：指数探底4800点后反弹至5500余点，随后在几个交易日暴跌至4500点附近。

    短期：周一结束为期三天的反弹，以一根长阴线再创新低，周二探底至4389点回升，上证指数报收小阳线，涨0.87%，市场成交量大幅萎缩。

     各类投资者心理和行为  

     长线投资者行为   

     结合国内经济基本面和市场博奕两方面分析，本栏认为市场最疯狂的牛市阶段已经过去。在牛市逐渐降温的过程中，市场中仍然存在不少机会，但这些机会多数属于中、短线博奕者。长期趋势向淡的情况下，长线投资者将陆续退出市场。

    短线投机者行为

与周一的长阴线相比，周二短线空头显得软弱无力，与此同时，多头介入做多的意愿不足，短线投机者持观望心态。周三市场无论向哪个方向突破，都将吸引暂时观望的短线投机资金跟进，大市将有较大幅度的波动，长阳或长阴的可能性较大。

    机构行为

     部份基金在1月22日暴跌之后进场抄底，数据显示22-25日基金持仓量逐步上升，说明机构对于市场短期走势没有看得太空。在灾害天气对市场心态的影响逐渐消散后，机构主动做多行为有望帮助大市止跌回升，因此，投资人短线不宜过度杀跌。

     散户行为

     春节前仅余6个交易日，按照中国人的习惯，现在正是辛苦一年后兑现收益的时候，散户群体中，年前套现的行为是一股做空的力量。在市场气氛低迷、做多力量较弱的情况下，年前套现的特定行为对大市走势形成较大压力。

    趋势行为
周二收出一条观望情绪浓厚的缩量小阳线，表明趋势又到临界点，市场要么加速下行，要么止跌回升，这种情况下，趋势交易者将在周三短线走向明朗后跟进，涨时助涨，跌时助跌。

    套利行为

     套利交易者能量在上周反弹的三个交易日内被消耗，短期内做多能量不足，套利行为稍偏空。
  
    综合多空行为：度过观望的一天后，短线投机者必须在周三有所行动，趋势交易者也将在走向明朗后跟进，涨时助涨，跌时助跌，预计周三大市将有较大幅度波动，长阴或长阳的可能性较大。究竟是暴涨还是暴跌？取决于政策消息面的微妙变化，投资人可在早盘看清方向后顺势而为，忌逆势操作。