明年的预期[转]

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来源：全景网-《证券时报》 作者：方丽
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四成基金经理认为

明年

将上8000 最看好金融业
本报对72位基金经理进行调查显示四成基金经理认为明年将上8000点

　　83%被访的基金经理明确表示明年股市还处于牛市中期，另外，近四成认为明年上证指数将超过8000点。

　　“人民币升值”、“奥运题材”、“通货膨胀”、“资产注入”将成为明年的投资主题，而“人民币升值”成为最热门主题，27%的基金经理看好金融业。




　　半数基金经理预计明年的基金净值增长率将为20%-40%。

　　“83%的基金经理认为牛市根基不改，明年仍处于牛市的中期”、“金融行业为27%的基金经理看好”、“52位基金经理将人民币升值作为明年投资主题，而44位基金经理认为不确定因素主要来自于宏观调控”———这一系列的数据来自于本报最近进行的基金经理问卷调查活动。这次活动收集了来自北京、上海、深圳、广州的几十家基金公司的72位基金经理的反馈。

　　调查结果显示，基金经理们对明年趋势和行业的研判基本趋同，认为宏观经济的长期趋势向好、牛市根基不改，大多青睐金融业。整体来看，基金经理们仍是些许“悲观”、更多“乐观”。而在整体看好趋势下，分歧也显露出来。

　　83%认为明年仍是牛市中期

　　目前大盘的“跌跌不休”，让不少基民喊出“牛市就要完结”的声音，在此次基金经理前瞻性问卷调查中，我们设置了对明年股市处于什么阶段的问题。结果显示：有60位基金经理认为明年股市将处于牛市中期。而且，一位“坚定看多”的基金经理表示本轮牛市持续时间会很长，甚至将延续到2015年，上证指数最高应该能突破10000点大关。

　　与此相对应的是基金经理们对明年上证指数的预期，有28位基金经理认为，上证指数会涨到8000点以上，仅4位基金经理认为在6000点以下。大多数基金经理对后市持有乐观态度，认为明年上证指数至少能触及8000点。

　　当问及“对于明年自己管理的基金的净值增长率目标”的预期时，一半的基金经理表示预期目标为20%—40%，8位基金经理认为能够达到40%以上，而16位基金经理表示净值增长将随着大盘起伏。

　　坚定看多、认为牛市根基不改的观点来自基金经理们对于明年宏观经济整体趋势的看好，他们认为，经济发展的驱动力仍在。经济的高速增长、上市公司盈利能力的提高、人民币升值预期等因素等利好因素并未发生改变。绝大多数基金经理认为明年经济增长水平将和今年持平，预测明年GDP的增长率将在10%上下徘徊。也有基金经理表示，明年宏观经济将温和增长，鉴于今年增长的基数较高，能超过今年水平的可能性不大。

　　金融业最被看好

　　在今年基金三季报里被众多基金管理人反复提及的金融、房地产、消费零售、电力、有色金属等行业继续被基金经理们看好。当问及明年最看好行业时，27%的基金经理选择了金融业，其次是消费零售、房地产、能源行业，分别有16%、19%、13%的基金经理看好。机械制造业也有12位基金经理看好。

　　与此同时，“人民币升值”、“奥运概念”、“资产注入、央企整合”、“通货膨胀”，调查表设计的明年投资这四大主题都为基金经理们看好，不过最受瞩目的还要数“人民币升值”概念，被32%的基金经理支持。其次是“资产注入、央企整合”，有26%的基金经理看好。另外，32位基金经理看好奥运题材。

　　据本报在国庆节之前进行的调查显示，25%的基金经理看好金融业，而这一比例到现在提高到了27%。不少业内人士认为，“金融业将成为贯穿本次牛市的主线”。一位上海的基金经理表示，金融业是高税负行业，将极大受益于明年的税制改革，另外人民币升值、GDP的稳步上升也将驱动金融业的发展。

　　行业趋同 个股分化

　　行业趋同、个股分化是此次基金经理对行业分析的总体特征。不少选择“奥运概念”的基金经理表示这一主题涉及到地产、零售消费、旅游等众多板块，关键是精选个股。而国企改革概念下也主要看个股表现。消费、零售业是基金经理们从去年底就开始看好的行业，但今年的相对涨幅不大。一位选择“其他”项的基金经理表示医疗改革也是投资主题之一，所以该基金经理看好医药行业。

　　房地产、能源行业的多空分歧比较大，特别是房地产行业，不少基金经理认为这一行业受政府调控政策影响太深，虽然受益于人民币升值等基本向好因素但还是不太好看。也有基金经理认为利润高增长将出在整个经济的上游行业，看好资源类行业，如能源、矿产、煤炭、钢铁等。

　　作为牛市基础的大盘蓝筹股多数基金经理仍然看好，29%表示将继续持有，特别是对于均衡配置型基金而言。然而，也有47%的基金经理表示会调整持有结构、对个别行业的蓝筹股不看好，另外有8位基金经理表示将对大盘蓝筹做波段操作。

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来源：新民晚报·新民网
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在周边市场暴跌影响下，昨天沪深股市再次暴跌，其中，最引人关注的上证指数收盘已经跌破5000点大关。一场5000点保卫战已经打响。

　　重要关口一轮争夺

　　5000点无疑是一个最重要的关口，本轮行情中，表面看上证指数最高点是6124.04点，其实，上证指数最重要的关口依然是5000点，这个情况和2000年至2001年的2000点十分相似，我们不妨将两者进行一番比较。

　　上轮牛市行情中启动于1999年5月19日，即著名的“5·19”行情，上证指数从1000点起步，到2000年到达2000点，首次上摸2000点是2000年7月19日，当天上证指数以2000.33点开盘，营业部掌声雷动。

　　虽然多空双方后来一直围绕2000点大关进行争夺，但是，前进的脚步并不是在2000点就戛然而止，在2001年6月14日，上证指数最高上冲到2245.44点，比2000点整数关高了10%。不过，在这个过程中，成交量却越来越小，冲到最高点的时候，成交量也缩到最小。多头力量的削弱预示着一场灾难要发生，果然，上证指数先是缓慢下跌，到2001年7月30日，终于跌破了2000点，上证指数开始了暴跌。

　　从2000年7月19日到2001年7月30日，2000点的争夺战持续了一年，当多头失败，2000点完全失守后，市场便一蹶不振。再次看到2000点，已经是2006年11月，5年之后才重回这个重要关口。

　　3个月后大关失守

　　这轮波澜壮阔的牛市一路过关斩将改写历史，上证指数将历史高点全部踩于脚下之后，冲到了5000点。显然，5000点整数关又将成为一个重要的历史关口。

　　首次上摸5000点是今年8月23日，至今正好3个月，冲上5000点后，继续向上拓展空间，上证指数在10月16日最高上摸6124.04点，比5000点大关高了20%。但这个过程，同样伴随成交量萎缩的特征，9月、10月成交量持续减少，其中，创历史最高点的10月份，是成交量最小的一个月。

　　这种情况，与6年前的股市有点相似，上证指数随后进入缓慢下跌阶段，6000点仅仅维持了3天，随后反弹触及两次。1个月后，上证指数跌破了5000点大关。

　　争夺之战还将持续

　　将6年前的2000点，与目前的5000点比较，还是有些区别。一是时间上，2000点争夺战持续了一年，目前5000点只有3个月。二是2000点宽幅震荡，一年里曾经两次跌破过2000点，又被拉到2000点之上，直到2001年7月30日第三次跌破2000点，才一蹶不振。这一次冲到5000点之上的3个月内，从来没有跌破过5000点。

　　从现在来看，5000点显然是个非常重要的关口，一定是多空双方必争之地。前3个月，多方占上风，一直维持在5000点之上，必然要努力守住5000点大关。但昨天，5000点首次失守，意味着空方占了上风。当然，昨天的失守，还不能说明这个重要关口已经完全失守，多方还会反击，但多方能否夺回5000点也是未知数。

　　不管怎样，5000点的争夺战会十分激烈，而且，对后市将产生重要影响。

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兼听则明,偏信则暗!

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来源：新华网
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中国证券报记者郭凤琳）中国人民银行日前发布的《2007中国金融稳定报告》提出，全球金融市场的周期性风险已经显现，特别是源于利率上升和信贷资产质量恶化的风险。随着中国金融业日益融入全球经济金融体系，全球金融市场周期性逆转风险对中国影响增大。

　　报告称，全球经济金融风险不容忽视。这主要体现在：主要货币汇率波动、利率高企、国际资本流动变化以及投资者信心变化等，可能引发全球金融市场出现波动，进而波及中国金融市场；石油等资源价格过度波动，不利于各国控制通胀和维护金融稳定，国际石油价格上涨会传递到生产和消费环节，对国内通胀产生一定压力；全球流动性过多可能带来资产价格过度波动风险，各国为紧缩流动性而采取的措施也可能给资产价格带来影响，需要关注全球流动性过多对中国的溢出效应；全球经济增长趋缓，将给包括中国在内的各国出口和经济增长带来一定程度的不确定性。

　　报告还称，过去几年全球资产价格快速上涨固然有合理成分，但一些国家的资产价格开始呈现泡沫化因素，并出现了调整迹象。我国资产价格波动主要体现在房地产和股票价格两方面。资产价格涨幅是否在正常区域内，专家学者尚没有达成共识。从金融稳定的角度出发，需关注资产价格变化，加强投资者教育。同时，由于直接融资发展相对滞后，企业融资高度依赖银行体系，使得金融风险向银行体系集中，需要特别关注银行体系的稳健性，防范系统风险。