申万巴黎基金经理：市场有理由也有条件调整

成长趋势 · 发表于 2007-9-21 13:09:41

市场在5000点上方震荡加剧，让市场的各路参与者产生巨大分歧，各基金公司内部晨会上的争辩也越来越激烈，持近期市场可能调整看法的人越来越多。申万巴黎新经济基金经理常永涛昨天表示，短期市场有理由也有条件产生震荡和调整。不过，他同时认为，坚持持有成长性的一二线蓝筹股，将能在长跑中胜出。

　　市场需要调整

　　刚刚公布的8月份经济数据中，CPI同比增幅达6.5％，创下11年来新高。不同于以往数据公布后市场表现为不跌反涨，这一数据甫一出炉就成为压垮大盘的最后一根稻草，前期一路领涨的银行股和地产股均成为下跌的“重灾区”，基金净值也由此大幅缩水。

　　记者对此采访了申万巴黎新经济基金基金经理常永涛，其管理的新经济基金在今年的同类基金净值增长排名中位居前列，据银河证券数据显示，截至9月14日，新经济基金2007年以来累计净值增长率为124.01%。

　　“近期市场有理由也有条件产生震荡与调整。”常永涛表示，上半年出现一些只会讲故事、毫无业绩支撑的公司在群魔乱舞，可以说它们是存在泡沫的，股价可能将成为几年内的历史高点，因此，近期市场有理由也有条件产生震荡与调整，其间受政策和投资者心态影响仍可能会经历巨幅的波动。

　　不过，常永涛认为，从长期看，中国仍是全球最具活力的经济体，人口红利和消费升级决定了中国经济的长周期繁荣。另外，股改的顺利完成，也使上市公司的潜力开始显露，表外利润开始出现回流，上市公司未来三年盈利仍将保持20%以上增长。而从资金面上看，贸易顺差及人民币升值导致的流动性过剩仍将持续存在，人民币升值速度已经进入加速周期。因此，可以说，支撑市场长期走牛的因素并未发生变化。

　　成长性蓝筹股跑赢长跑

　　面对数据的高启，宏观调控加剧的预期，许多投资者都表示操作股票的难度加大，基金在这种情况下如何胜出？

　　常永涛表示，央行进行宏观调控基本是为了更好地控制流动性，并不会改变居民从储蓄存款意愿向投资意愿转向的趋势，8月基金开户数超过A股开户数就是很好的证明，同时，也备感作为基金经理的责任重大。“在中国经济持续增长和构建和谐社会的大环境下，我们将围绕企业的成长性、盈利能力和中长期持续发展，进行投资组合的构建和调整。”常永涛表示，从长期来看，具备持续成长的一二线蓝筹股将在长跑中胜出，新经济基金会力争在大国崛起的历史性机会中最大限度为投资者创造价值。

　　“新经济基金将投资未来盈利增长可持续的板块，如银行、房地产、机械、消费品等板块；关注符合国家产业政策的外延式增长机会，如铁路、船舶、航空等装备制造业、央企整体上市与资产注入；国家区域发展战略的投资机会，如天津滨海发展、上海本地国企的整合；另外，IPO和资产重组也会为基金带来更多‘新’投资标的，例如移动通讯行业的中国移动、石油能源行业的中石油等。”

　　常永涛表示，未来还可以期待许多有利于市场的政策陆续出台，其中包括：两税合并、央企资产证券化、股指期货的推出。这些政策将极大提高市场的吸引力，对基金而言也是新的机会。