政协委员解读降低印花税提案

野山

编者按：全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强准备在今年的“两会”上提交一份关于“单边收取印花税”的提案。此消息出来后立即得到网友、股民的支持。根据《潇湘晨报》的报道，截至昨晚20：00，参与投票的142737名网友中，认为现在应该下调印花税的比例高达98%，赞成“取消印花税”的比例为41.73%，认为应“调整为1‰以下”的达到 36.08%，已近八成。我们今天第一时间独家采访了贺强教授，以飨读者。

要让管理层了解印花税改革的必要性
　　问：现在我们的网友和股民对你关于“单边收取印花税”的提案非常关注。有网友正在征集签名来支持这个提案。你怎么看待网友和股民们的支持？网友和股民们的热情是否对提案的通过有帮助？

　　贺强：我非常感谢网友和股民们的支持。我从事证券教学工作十几年了，研究证券市场也十几年了。我认为市场要讲究公正、公平、公开，要保护投资者，特别是广大中小股民的利益，这是一个基本的态度。我其实是比较低调的一个人，但是在老百姓需要我们讲话的时候会出来讲一讲。

　　关于印花税这个事，我觉得现在确实应该有这样一个提议，最起码能让上面的管理层参考，让他知道下面是什么情况，而且让他了解改革印花税的必要性。我们提出这个观点，是希望大家来讨论，对不对、有没有道理，引起一场官方讨论也可以。但是对于这个签名，我本人没想到，而且也有点不太主张。我不太希望用制造很大的舆论压力解决问题，我希望能够通过合理合法的渠道给管理层提供建议。

　　2007征收的印花税比上市公司的分红总额要高得多

　　问：目前股市的形式非常微妙，这几天一直在年线附近徘徊。你在这个时候提出“单边收取印花税”，是希望在这个时候管理层用印花税来“救市”，还是说无论股市如何表现，都要调整印花税？

　　贺强：两种想法都有，但是后者更加重要。我们这个提案最重要的意义在于：通过印花税改革来完善证券市场基础性制度建设。

　　我们通过研究数据发现，2007年收上来的印花税可能会比上市公司的分红总额要高得多。有数据显示，2007年上市公司分红总额在1800亿元左右，而印花税收了2000多亿元。而这1800多亿元是税后总额，实际上它还含着资本公积金转赠，这块不属于税后，另外还要扣除20%个人所得税，如果把这两项扣除掉的话，这个数字大约在1500亿元左右。这里还没包括佣金收入。所以，如果把这几种因素都算一块儿，可能差距会更大。

　　这意味着去年一年，市场上全部投资者的资金是亏损的。也就是说，投资者投到市场里的资金是个总额，这些资金投进去之后，享受到了1500亿元左右的分红，但是扣了印花税2000多亿，佣金可能是500亿，相当于这个投资资金总额损失了1000亿，是集体亏损的。2007年，我们都知道，是中国证券市场历史上最大的牛市。那么我们就要思考，这种现状合理吗？

　　目前的股票市场已经出现“负零和交易”

　　问：但还是有相当一部分是是赚了钱的。

　　贺强：对，不少投资者都感觉赚了钱，但其实这是一个“零和”交易、甚至是“负零和”交易。我赚你的钱，你赚他的钱；老股民赚了新股民的钱，老股民买进捂在那里，新股民源源不断的拿钱进来；大户赚了散户的钱。

　　另外还有落袋为安的问题。你感觉赚了钱，但最后是赚是赔，要在下跌的时候见分晓，在下跌的时跑掉了才算真正赚到了钱。所以，投资者的收益是两个：一个是红利收益，来自上市公司；一个是差价收益，来自于市场。所以从这个角度分析，这么大的牛市，这么热闹，这么多人感觉赚钱，但总体来讲，实际上市场本身是亏钱的。因为利润增长点很弱。上市公司创造利润，是利润的源泉，证券市场不应该涸泽而渔，水池里刚有点水就被抽走。

　　问：对，导致股民只希望用博差价赚取收益，不指望靠分红获取收益。

　　贺强：对，导致过度投机。谁都不想赔本，都想赚钱，所以八仙过海、各显其能。在这种市场状态下再加强监管，效果也是不理想的，管也管不住。所以我们说要进行真正的基础性制度建设。

   问：那么你为什么建议改成单边收取印花税、而不是调整税率呢？

　　贺强：单边收取有什么好处呢？第一，有利于刺激购买；第二，有利于鼓励长期持有。就是说买股票的时候不收印花税，但是卖的时候就要考虑印花税的问题了。通过这种方式鼓励投资。实际上这种方式更像基金管理费，有些基金搞创新，买的时候不收管理费，卖的时候收取你的管理费，就是为了鼓励投资者长期持有，道理是一样的。单边收取千分之三的税率没变，实际上印花税总量降低了一半。

　　问：如果印花税真的单边收取，这个税收总额降低了一半，对股市将产生多大的影响？

　　贺强：短期肯定对股市是个利好。但是我们注重的还不是短期，我们注重的是中国证券市场的基础性制度建设，我们更看重中国证券市场的稳定健康发展。

　　问：有部分人士认为，印花税在高的时候是千分之六，在股市非常低迷的时候是千分之一。现在征收千分之三，并不算高。

　　贺强：印花税高不高不能简单从股市涨跌来看是高了还是低了，它得和上市公司一年创造的利润总额相比、尤其是跟上市公司一年分红的总额相比，我们才知道是高了还是低了。

此时应当降低印花税来激励股票市场

　　问：我们回到第一个问题，现在股市形态很微妙，调整到4100点附近。你觉得管理层是否应当用调整印花税来给激励股市向上平稳发展、给投资者信心？

　　贺强：我想调整印花税是可取、可行的。现在市场的确比较低迷，那么去年政府是在市场暴涨的时候提高了印花税，那么现在股市下跌了，降低印花税也是应该的。另外，我们建议不动税率，改革印花税的增收方式。我当然希望管理层采纳我们的建议，尽快改革印花税。

　　印花税在历史上最早是在深交所实行的。那时深交所先成立，还没得到中央政府的批准，是特区政府批准的。深交所在开始伊始就是单边收取的，这在历史上是已经有过的。也不是我们的创新。后来印花税随着证券市场的牛熊变化不断的调整，调整了很多次。所以调整印花税也是正常的。

　　少征印花税也是为了改善民生

　　问：不过在今天的新闻报道中有一段话很有意思：“……耐人寻味的是，去年印花税530子夜突调，贺强在接受媒体采访时其观点是，提高股票交易印花税，虽然会适当增加交易成本，但不会对投资者高收益带来实质影响，不算是大的利空消息。”这是否意味去年和今年你对印花税的看法有所转变？

　　贺强：我是不是这样说的，我记得不是很清楚。不过说实在的，去年调整印花税的时候，在当天晚上九点多钟我就听说了。我们就很担心印花税的调整会对股市造成较大影响，因为对股市会有这个担心，所以我觉得不能再去雪上加霜，总不能说有“巨大影响”来制造恐慌。另外，我考虑提高印花税的调整对中长期的影响确实不大。

　　但是今年与去年不同，去年是大牛市，股市目前大幅下挫，半数以上股民都遭受了损失，那么印花税确实应当适当降低，少征一点，让利与民。这也是个民生问题，也是“两会”特别关心的问题。

　　另外，美国的次级债风波，实际上到底影响有多大，对中国的股市传导作用有多大？现在还说不好。为了防范进一步发生的风险，在这个时候单边收取印花税，也可以增强中国股市抵抗风险的能力。

　　问：你将在“两会”期间实行政协委员的权利，那么这个议案将走什么样的程序？落实的可能性多大？

　　贺强：这个议案可能会在报道的时候就递交出去。我相信我这个提案是能够反映老百姓要求的、反映民生的、并且能够为中国金融市场健康发展作出贡献的。