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[股市杂谈] 葡萄牙触发多米诺骨牌 欧元区债务危机再升级

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发表于 2011-4-5 19:01:09 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
欧洲主权债务多米诺骨牌式倾倒的风险,还在与日俱增,而且看不到令人信服的解决方案

  屋漏偏逢连夜雨

东方财富通手机炒股软件 揭秘手中股票不涨怎么办? 小心行情突然发生逆转 注意!后市很可能有特大利好   身陷主权债务危机的欧洲诸国日子越来越难过,但节衣缩食的日子也并没有让这些国家的境况有所好转。面对短期内巨额的偿债压力,部分欧洲国家可能被迫再度向欧盟求援。而这,无疑将成为引爆欧洲债务危机的导火索。

  3月29日,标准普尔公司公开表示,葡萄牙和希腊很可能在2013年后重组其债务。因此,将葡萄牙的评级下调一档,从BBB下调至BBB-;并将希腊的长期主权评级下调两档,从BB+下调至BB-.

  此前,因减债方案未能获得通过,葡萄牙总理若泽·苏格拉底宣布辞职。但在离职前,他仍然坚持其观点,认为虽然葡萄牙偿债压力不断增大,但政府并未打算申请救助。这种说法道出欧洲诸国的普遍担心——一旦选择接受援助,主权信用将遭受质疑,且要接受近乎苛刻的财政监督,很可能弊大于利。

  但随着税收收入锐减,欧洲诸国的紧缩计划难以为继。油价和欧元同时高企的局面更是加剧了各国政策应对的难度。滚动债务压力逐渐增加,将欧洲诸国推向进退两难的困境。

  中东和北非的政治动乱、日本地震等负面因素,令全球经济复苏骤然遭遇巨大的压力。对欧洲来说,高企的失业率和欧元走高所引发的外需疲弱,更是加剧了财政再平衡的难度。

  至3月30日,欧元兑美元汇率已经攀升至1.41附近区间,较1月初的低点,欧元汇率升值幅度接近10%。而2月以来中东和北非的政治动乱,更是将油价推升至每桶105美元附近的高位,在短短时间内,油价涨幅接近20%。输入性通胀压力增加,经济增长缓慢,两大难题令欧元区复苏道路变得异常坎坷。

  葡萄牙央行近期在《春季经济公报》中预测,葡萄牙国内生产总值(GDP)2011年将下降1.4%,而此前在冬季公报中,葡萄牙央行对GDP的预测是下降1.3%。与此同时,葡萄牙央行还将2012年的GDP增幅预期从此前的0.6%下调至0.3%。

  在很多经济学家看来,随着经济萎缩,葡萄牙的财政收入将面临巨大的压力。在7月前葡萄牙面临近90亿欧元的债务到期,当下接近8%的十年期国债利率水平更是令形势恶化,葡萄牙接受援助或者仅仅是时间问题。“问题在于,市场无法确定,即将解散的现任政府是否将继续去协调这个事情。”法国巴黎银行经济学家Jean-Luc Proutat称。

  短期内的混乱政治局面,可能令葡萄牙处境更加危险。按照计划,葡萄牙将于3月31日国务会议,确定新政府大选的具体时间。而按法律规定,在国务会议之后,举行选举的时间必须在宣布之日至少55天后。这意味着,葡萄牙现任政府的政策效力将大打折扣。特别在减债和接受援助这种敏感问题上,葡萄牙可能出现短暂的政策空白期。

  目前,对葡萄牙援助的规模,市场的判断大致在500亿到700亿欧元间。以欧盟现有的资金储备来看,援助并非难事。但风险在于,一旦市场对葡萄牙丧失信心,西班牙也将尾随其后,暴露于市场的怀疑中。

  山重水复疑无路

  在渣打银行经济学家马拉泰蒂斯(Marios Maratheftis)看来,葡萄牙国内对接受援助和紧缩政策的抵触情绪仍很大,但其最终申请援助的可能性同样很大。对欧盟来说,当务之急在于,通过扩大欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模来让市场相信,一旦风险传递至西班牙,当局仍有足够的应对之策,而不至于让风险进一步扩散。只有这样,才能令投资者重拾信心。

  实际上,市场对西班牙银行体系的质疑从来没有停止过。3月末,穆迪就曾对西班牙银行业进行了一系列的评级调整。西班牙30家银行的优先债和存款评级被下调一档或多档。穆迪估计,西班牙银行业将需要融资400亿至500亿欧元,而这一规模,超过西班牙央行所估计规模的2倍。穆迪认为,在更加悲观的情境中,西班牙银行业所需资金甚至可能达到1100亿至1200亿欧元。

  这种担忧绝非杞人忧天。据《华尔街日报》报道,西班牙第三大储蓄银行Banco Base近期向西班牙政府所申请的最终援助资金,规模高达27.8亿欧元。这一规模,远远超过了原计划的14.5亿欧元。西班牙银行的业务遍布欧洲大陆,错综复杂的信贷和担保关系更是牵连甚广。如果欧盟不能制止葡萄牙走向危境,市场所怀疑的下一个目标,很可能就是西班牙。

  野村证券欧洲区首席经济学家威斯特阿维(Peter Westaway)指出,虽然西班牙银行业面临着较大的资金缺口,但市场此前应已对资金缺口的规模有所预计。穆迪下调西班牙银行业评级,并没有带给市场什么“新消息”。对西班牙来说,关键在于银行筹集股本的能力能否得到恢复。如欧盟援助力度加大,市场信心或有望恢复。但欧洲诸国的紧缩政策仍然是一条艰难的道路。

  安联保险公司(Allianz)首席经济学家海瑟(Michael Heise)在近期的一份报告中指出,在各国既定的财政平衡计划下,希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙四国的债务水平,将在2012年和2013年到达高峰期。

  也有分析人士呼吁,在当下的经济形势下,这些国家的减债方案无从实现。不如对这些债务进行有限度的重组,比如对债务利息或本金方面予以减免,同时在二级市场上持续购买其国债——尽管债务重组可能有“搭便车”之风险,但不这样做,付出的成本和代价可能更大。这种声音随着葡萄牙主权评级被调低,开始变得更加响亮。

  在威斯特阿维看来,延长债务期限、降低利率和促进欧洲央行对各国债券回购等措施可能实行,但大规模的重组不会出现。

  随着市场对主权债务的担忧再度升级,欧洲央行的货币政策或也将面临严峻考验。年初以来,欧洲央行试图降低欧元区成员国对其的依赖性,曾经连续数周停止购买欧元区国债的行动。但这种行动,随着葡萄牙偿债压力攀升,又重新被启动。另外,对欧洲央行能否如此前暗示的那样,在近期提高欧元区的基准利率,市场也开始变得犹豫。

  “要回答这个问题并不简单,因为一旦市场利率攀升且欧元升值,那些饱受主权债务怀疑的欧洲国家,处境将更显艰难。”太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官穆罕默德·埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)称,虽然欧洲央行的政策目标决定了,它必须将通胀水平稳定控制在目标水平之下。且考虑到德国经济的增长弹性,这或足以支持欧洲央行提前加息的决定。但主权债务危机的再升级,无疑将欧洲央行推向更加尴尬的处境中。
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沙发
发表于 2011-4-5 19:45:53 | 只看该作者
   欧元危机
[fly]人生如梦一瞬间,乐在花香鸟语时 [/fly]
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发表于 2011-4-5 21:53:36 | 只看该作者
情况不妙,,,   
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发表于 2011-4-7 18:36:24 | 只看该作者
美股已在高位,找个下跌的借口
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发表于 2011-5-31 11:10:38 | 只看该作者
引用第1楼高原一秀于2011-04-05 19:45发表的  :
   欧元危机
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6#
发表于 2011-6-18 20:56:03 | 只看该作者
倒霉的是老百姓!
相识是缘分,共事做朋友! 我喜欢养鸟,爱收藏鸟笼! 开旅游客车,诚交天下朋友! 电话;13801263653
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发表于 2011-6-18 20:58:39 | 只看该作者
哎 神马世道
[fly] ♣一杯茗,一卷书,阅人生之百态;一缸水,一群鱼,赏自然之绚丽♣[/fly] 热带鱼 QQ群112839358
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