“双汇门”重挫基金 散户埋单？

阿黛儿

　　3月31日，双汇集团万人职工大会在河南漯河市举行。有报道称，现场气氛热烈，收尾阶段甚至有经销商高呼"万总万岁！双汇万岁！"因"瘦肉精"一事颇受惊吓的经销商似乎暂时得到安抚。

　　对164只持仓基金及其持有人来说，想要放宽心却并非易事。
　　自双汇发展3月16日宣布停牌以来，不少基金陆续宣布估值调整方案，除了华安系基金以外，其余基金多数以3月15日收盘价为标准，按照一个跌停板对双汇进行估值，加上3月15日的跌停板两个跌停下来，基金的持仓市值便蒸发近36亿元。更有甚者，市场普遍认为，双汇发展复牌后，股价形势会更加严峻。

　　为此，部分投资者第一时间“用脚投票”，逃离遭双汇“毒害”的基金。更有消息称，机构成了逃兵中的主力。

　　然而，对中小散户而言，跟着机构跑路并非是一个很好的选择。

　　“机构和散户面对的情况并不相同。部分机构由于资金量大，申购赎回费用可能减免，即便赎回，损失较少。”民生证券基金研究中心总经理马永谙表示。“权衡交易成本和可能遭受的损失，普通散户没必要赎回。”

　　看来，中小散户无论多么不情愿，也只能吞下这块“毒瘦肉”。

　　基金资产蒸发近36亿

　　3月15日，本是国际消费者权益日，未料却成了双汇发展和众多基金的梦魇之日。当天，中央电视台播出了题为《“健美猪”真相》的特别节目，披露河南济源双汇公司使用瘦肉精猪。

　　受该利空打击，3月15日，双汇发展从早盘时候开始跳水，最终以跌停收尾，定格在77.94元/股。成交量更从前一日的4.2亿元放大至6.5亿元，换手率从0.81%飙升至1.31%。

　　3月16日，双汇发展紧急宣布停牌，此举使得过百只基金不得不困守其中。根据Wind数据，2010年底，来自41家基金旗下的164只基金持仓双汇发展，总共持有2.16亿股，占公司流通股比重的35.58%。当中包括56只重仓基金，后者总共持有该公司1.46亿股，占流通股比重的24.11%。

　　更有17只基金2010年末持有双汇发展的市值占基金净值比超过5%。其中，兴业全球视野、上投摩根中国优势、国泰金鼎价值精选、国泰区位优势和兴业全球趋势投资的持仓市值占比更占到各自净值的9.75%、9.27%、8.52%、8.34%和7.4%。

　　一干基金公司中，以兴业全球、华夏、易方达、嘉实和国泰等基金公司持有双汇发展最多。

　　而“双汇门”曝光以来，从3月19日起，各家基金公司陆续发布对双汇发展的估值调整公告。除了华安系基金以两个跌停板来调整估值以外，其余基金均以一个跌停板计算。即便以一个跌停计算，基金持仓双汇发展的市值较停牌前减少16.84亿元，加上3月15日的跌停板，基金在该股上的持仓市值蒸发掉35.53亿元。

　　基金屡遭停牌股“暗算”

　　实际上，自诞生以来，国内公募基金多次遭遇停牌股“暗算”。2001年的“银广夏事件”让基金首次见识到“停牌门”的威力。资料显示， 2001年银广夏事件曝光后，持仓该股的基金景福和基金景宏公布了两组数据，两只基金因此蒙受的亏损让市场一片哗然。

　　资料显示，截至2001年8月9日，基金景宏持有银广夏股票672万股，市值为2.05亿元，基金景福持有银广夏股票485.64万股，市值为1.48亿元。然而，2001年9月10日复牌后该股连续无量跌停，股价从30多元跌到2元多，致使两只基金遭受到的损失也创了当时的历史纪录。

　　在2008年的单边熊市中，“停牌门”对基金的杀伤力越发凸显。以宏达股份为例，该公司于2007年9月27日披露，计划向控股子公司云南金鼎锌业其他股东定向增发，以争取收购余下的49%股权，公司股票即日起开始停牌。

　　而在宏达股份长达7个月之久的停牌时间内，A股市场发生了由牛转熊的变化，从停牌之时，到2008年4月21日复牌之日，大盘下跌超过四成；而且，由于资产注入计划低于市场预期，宏达股份自复牌之日，连续收获6个跌停。此举导致68只持仓基金损失逾60亿元。

　　同时，基金采取了收盘价方法对宏达股份进行估值，股价损失在净值上体现不足，部分持有人的利益也因此受到伤害。

　　为解决基金对“停牌股”的估值问题，证监会于2008年9月16日发布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》(下称指导意见)。此后，众基金对还在停牌中的长江电力、盐湖钾肥、云天化、唐钢股份等股票进行了估值调整。

　　而根据《关于停牌股票估值的参考方法》，共有四种估值方法，分别是指数收益法、可比公司法、市场价格模型法(公允价值)、估值模型估算法。

自得陶然

河南！！！！！！！！！！！！