走活中国经济全盘的三步棋

野山 · 发表于 2009-3-11 07:54:12

第五，有助于推进政--府改革。中央可以借此机会，启动大规模税费改革，建立廉洁、高效的政--府，并最终取消全部行政事业性收费（其中一部分改为税），让费从中国共产党的执政史上消失。如果走出这一步，对中国建设现代政--府、现代社--会，功德无量。

笔者认为，取消收费，少了不行，起不到震动作用，无法振奋人心；太晚了也不行，错过了时机。因此必须早下手，下重手，要果断。市场经济说到最后是信用经济，信心对于市场经济尤为重要，信心一崩溃，后面就难以收拾。

（2）结构性减费怎么减？

第一，费不能乱减，而要搞结构性减费。一般首先只减省市（地）一级收费，发达地区才可以减到县一级。过渡期末才可以全国铺开。

第二，取消房地产行业所有收费，辅之以打击贪--官。则房价直接降15%，间接再降5%（为地产商少付成本带来的降价）。房价降20%，再辅之以政策扶持,成交必然大幅放大，地产行业和相关行业的问题就解决了，投资问题和消费问题迎刃而解，老百姓的住房问题也可得到较好的解决。

第三，取消对大型国企、中小企业和高新技术行业的各种收费。

这个决策一定要中央政--府来做，文件要中央政--府发。地方政--府动力明显不足。

（3）减费后会有什么效果？

第一，一年减少1万亿收费，企业就多出1万亿的利润，企业投资就不会萎缩。第二，部分濒死企业就可以救活，工人就可以少失业或不失业，相当一部分中小企业的生存问题、社--会消费问题就可以缓解。第三，房地产问题解决了，地产和相关行业的投资与消费问题同时解决。第四，企业利润多了，股市就可以激活。减费1万亿，上市公司将多出3000亿到5000亿利润。全部上市公司年利润不足1万亿，现在多出这么多利润，辅之以股指期货，股市稳定甚至走牛的问题就可以解决。股市问题解决了，融资和城市消费问题就可以解决。

（4）减费带给政--府的隐性利益远大于1万亿。

企业多出1万亿的毛利，有3775亿要通过增值税和所得税的形式回到政--府手中。因刺激经济发展、救活濒死企业、带动社--会消费及股市融资而间接带给政--府的收入有多少，我们无法计算。笔者相信，其隐性利益远大于1万亿。

2．第二步棋，择机抛售美国国债，大规模配置战略资源

在美国最艰难的时刻，中国伸出了援助之手，承担了一个大国的国际责任。08年12月底，我国持有美国国债6962亿美元，居全球之首。

我的研究表明，中国持有美元资产越多，中国的货币政策就越被动。从中长期看，中国需要持有更多的非美元货币与资产，以增加本国应对与美国博弈变局的腾挪空间。当然从短期国际利益出发，适度增持短期美元国债是可以理解的，但不宜增持长期债。

美国的惯用做法是，利用美元货币政策和世界发钞国的地位，在同其他国家的博弈中赢取更大的利益。当对手持有过多的美元资产时，美元长期贬值，就可以减轻美国负担。日本在90年以后，手中美元资产暴增，为此付出了较大的代价。04年以来，日本手中外汇储备都超过8000亿美元，美元贬值让日本年损失高达四五百亿美元。这都要日本政--府和企业消化。因此，03年以后，世界股市走牛，日本股市反弹，但至今仍处长期熊市。日本为世界第二大经济体，他们尚且吃不消，更不要谈中国了。

现在美元早已天量发行。这既是为刺激世界经济，同时从长远看，也为未来世界高通胀埋下了伏笔。在金融危机背景下，这个因素并不重要，一旦世界经济复苏，美元的长期贬值历程就会开始。这是我们持有美国长期国债和美元资产的中长期风险之所在。

美国从世界各国借钱，目的还是增加美国人的福利。减税让美国人真真切切地得益了；海外驻军及以此为后盾控制世界石油等重要战略资源，无论资源价格涨跌，美国政--府、企业和对冲基金均能从中得益；拯救美国问题企业，则企业和它的股东得益。美国通过制造通胀或通缩，进而可以抬高或打击他国股市，并最终可以进行低价收购。这两手相当于用他国的债权来换取股权和资源控制权。美元利率低得如此之厉害，这是以极低的成本在用他国的钱。付出的成本是低利率，各国未来收获的将是贬了值的美元，以及本国股权大量落入美金国融资本和投机力量之手。整个过程是：中日英俄等以3%左右的年利率将手中大量的美元借给美国，美国借钱后，对人民减税，在世界各国驻军，控制世界石油资源，同时大量印刷美元;金融危机中，各国股市大跌，美国对冲基金和金融资本到时就可以在底部拿足他国优质企业股权；一旦经济复苏，就推高资源价格、股价、楼价，美国对冲基金、金融资本就可以大幅受益；一旦价格见顶，他们又出台相应的货币政策，金融资本套现，对冲基金配合做空，又可以取得巨额利益；他们会同时做空他国股市、楼市、汇市、期市，进行跨市场套利，席卷这些国家的财富，而把危机转嫁给他国。

因此，从中期和长期来看，中国要择机减少美元资产。特别是长期美国债，一旦过了国际**敏感期，一定要抓住机会一点点减下来。

减持以后，可以大规模配置上游战略资源来回避未来风险。目前国际石油、有色、铁矿石、磷矿石、农产品等经过大跌，长期价值显现。中国一直想搞石油战略储备，现在开始分批陆续买入，是很好的机会。我的观点是资源配置最好在8000亿到10000亿美元之间。这一步棋，是以外债换资源。中国人口太多，世界资源不足以支撑金砖四国的高速发展，国际投机力量早已看准了这点，不会放手的。中国谋划得越早，准备得越充分，行动越坚决，未来越主动。

走完这第二步棋后，就为自己的未来发展打下了良好的资源基础，若此，美国就不可能通过拉抬资源价格，向中国大规模转嫁危机。

3．第三步棋，支持香港政--府设立平准基金，宣布内地股市一旦大跌，平准基金入市。

（1）原因有三。第一，斩断港股跟随美股运行的节奏，过滤掉世界金融危机对中金国融市场和实体经济的重大不利影响。未来美国至少调整10年，如果香港紧跟美国调整，内地再跟随香港调整，中国经济要想在未来10年内实现平稳较快的发展，难度会很大。这是一条曲折的路。支持香港政--府设立平准基金，就可以斩断港股跟随美股的节奏，在港股、美股和A股之间建立一道屏障，过滤掉世界金融危机对中金国融市场和实体经济的重大不利影响。

第二，掌握在港上市的中资股定价权。定价权是我在06年提出来的一个问题，现在已经获得了大家的广泛认可。金融市场对实体经济的影响，主要通过定价权体现。前10年中，没有定价权，让中国付出了较大的代价。中国为世界最大的铁矿石进口国，没有定价权的结果是铁矿石连续多年大幅涨价，最后还逼得中国企业大量进口天价铁矿石，导致目前整个钢铁行业全面亏损。石油亦是如此，中国进口了大量的天价原油，导致国际油价跌破40美元/桶时，我们的汽油价格才开始下降。还有磷矿石；还有大批企业在期货市场上被国际资金打得落花流水。中国国企的实力在这一役中受损不小。国际炒家利用定价权，将所有中国进口的东西炒高了5到10倍。更有甚者，运用定价权和市场变幻，打垮中国整条产业链。如大豆产业链的全军覆没。

国企改革时，大量的国企进入香港和纽约市场，因为不掌握定价权，卖价很低。中国最优秀的企业最初在国际上的卖价是5到10倍市盈率，卖给国内投资者是三四十倍的市盈率。中石油、中石化、几大商业银行、中移动等等，都是如此。外国人挣得盆满钵满，而中国政--府、企业的对外投资，普遍亏损严重。

目前在香港和纽约上市的中资股，都已经足够便宜了。内地股市平均市盈率前期只有不到15倍，香港和纽约的中资股只有七八倍。但国际上有股舆论，认为A股的底是1000点，他们力图把A股再次打到1000点，以便在纽约、香港和内地购入大批中国优秀企业的廉价股权。一旦将来全球经济复苏，同时推高国际资源价格、中资企业股价、中国楼价和人民币汇率，以便再次牟取暴利。根据国际游资的习惯手段，可以预计，未来他们还会在高峰期从期货、股市、楼市、汇市上全面做空中国。

因此，可以说从6000点到2000点，中国宝贵的金融资本被自己大批绞杀，而一旦A股跌到1000点，将是国际游资和金融资本绞杀中金国融资本的天堂。

第三，香港政--府若设立平准基金投资H股和香港本地优质企业，未来应该会有丰厚的盈利。港股已经足够便宜了，但因为信心和国际投机力量的左右，因为美股的影响，导致人气不足。平准基金会从根本上扭转人们的悲观预期，提振市场信心，使大家跟随政--府做多。中国经济一定会率先从国际金融危机中复苏，从过往的经验来看，以六七倍的市盈率买入年增长超过6%的国家的股票，盈利只会很丰厚。如果中国政--府有更大的信心,甚至可以在不减少美元资产的前提下，动用外汇储备购入在香港和纽约发行的中资股。这是一笔从长远来看只赢不输的投资，跟汇金在历史高位投资美国股票相比，天壤之别。减持美债，购入本国优质企业股权，以债权换股权，很合算。

（2）保持港股和A股较高定价具有重大的战略利益。

第一，从未来中国经济和世界经济走向的反差来看，支持中国股市重新定价。中国经济今后中长期的高速增长这个基本面没有改变，而世界经济至少调整10年。这一巨大的反差，有利于中国资产的重新定价。

第二，中国资产的重新定价，有着重大的战略利益。未来10年，美欧日三大经济体的危机，会导致他们的企业定价较低。国际并购普遍以市值为基础，中国通过平准基金入市，引导国内建立自己的定价权，给国内A股和在港上市的中资股重新定价，至少在未来10年中，有利于中国企业海外并购，具有重大的战略利益。

（3）内地股市推出平准基金的条件。

中国政--府可以宣布，一旦A股低于1500点，内地平准基金入市。1500点为A股平准基金入市的条件。

第一，原因。从技术上看，如果A股再次跌破1664点的前期低点，表明又一轮中长期下跌开始。从时间周期上来看，A股至少要跌到7月分，最长甚至要跌到明年春天，那么未来A股见1300点甚至1000点就会是事实，这等于送国际游资进入屠杀中金国融资本的天堂。如此，则只有平准基金才可以扭转趋势。

第二，入市的目的是提振市场信心。目前的市场之所以难以上升，根本原因在于以基金、券商为主体的国内投资机构对中国经济持普遍悲观的预期。机构根据他们的预测*作，导致A股向上力量不足，中央几次救市，力量难以有较好的显现。宣布平准基金入市，则可以使机构跟随政--府做多，从根本上改变市场预期。

（4）A股平准基金规模不用很大，下限1000亿，一般用2000亿到3000亿就足够了。

（5）A股平准基金会有丰厚的盈利。如果内地股指跌到1500点，平均市盈率在12倍以下。历史上的大底，A股的平均市盈率在15倍左右。平准基金在12倍市盈率处投资A股市场，未来至少有1倍的盈利空间，况且还有掌握定价权、国际并购等战略价值，很值。

走完这步棋，国际金融资本和国际游资要想绞杀中金国融资本，要想在低位拿足中国优质企业的廉价筹码，把中国当做他们最大的提款机，就不可能了。而这三步棋一走完，内地经济全盘皆活。企业效益、楼市、股市问题均可以解决。中国经济发展的眼前和长远问题，也可以解决。