中资股领跌 21000再度失守

沈阳老张

美股上周五受到消费者收入数据低于预期拖累而大幅走低，亚太区股市周一全线下跌，受此影响，港股昨日低开后窄幅震荡，恒生指数再度跌破21000点关口，中资股为领跌主力。




　　A股疲弱拖累H股

　　恒生指数昨日收报20906.31点，下跌355.58点，跌幅1.67%；国企股领跌，国企指数收报11438.88点，下跌225.55点，跌幅1.93%。大市共成交411亿港元。

　　从昨日盘面表现上看，一些前期表现相对强势的本地地产股出现补跌迹象，新世界发展和恒隆地产跌幅分别达到4.17%和3.2%。分析人士表示，目前香港市场资金状况依然不甚乐观，港元拆息高位徘徊，不排除香港银行近期调升最优惠贷款利率的可能性，这将在很大程度上制约地产股的表现；而强势股的补跌也体现出了明显的熊市特征。

　　昨日市场另外一个特征则是中资股尤其是H股的领跌，应该说，这与内地A股市场的大幅下挫不无关系，毕竟金融、石油石化、钢铁等权重H股板块均在两地同时上市，而且股价联动效应较为明显。

　　从今年以来两地市场表现来看，随着A股的大幅走低以及H股市场相对强势，AH股差价已大幅收窄，甚至出现股价倒挂现象。据Wind资讯数据显示，截至昨日收盘，H/A平均比价数据已升至0.698，即2007年以来的新高，并且自今年以来，该数值逐月攀升；此外，目前已有12只个股两地股价倒挂，海螺水泥、中国铁建、中国平安3只个股AH比价已低于0.9。

　　按照以往的经验，自2005年以来，H/A数据很少出现持续半年以上的攀升或者下降的状况，一般会通过其自动调节机制令该数值维持在一个均衡区间之内。当前H/A接近0.7的近两年以来峰值或将成为或者接近阶段极值，而其向下回调必将通过A股较H股市场相对强势或者H股较A股相对弱势的表现来实现。故此，在此种情况下，后市A股若持续疲弱表现，必将对于H股市场带来较大的拖累作用。

　　然而，高盛昨日发表的报告显然更为看好H股市场，该行预计9月份H股将上涨，而A股在宏观及盈利风险加大的情况下可能保持波动。高盛表示，尽管根据目前基本面看，内地不太可能推出大规模的刺激政策，但该行认同市场对政府立场将逐步由紧缩转向放松的预期，再加上有吸引力的估值以及低风险偏好，以上因素可能推动H股市场上到更高的水平，预计近期波动区间达到12000 -13500点，预计H股指数强劲支持位在10600点。

　　后市或将再度探底

　　昨日市场成交大幅萎缩至411亿港元，显示目前市场观望气氛较为浓重，大市抵抗性下跌的趋势并未改变，而若这种趋势持续，不排除恒指再探年内新低的可能性。

　　信诚证券投资部经理刘兆祥表示，踏入9月的首个交易日，港股大幅回落并且跌穿21000点，恒指下破支持线后无力重返其上，上周的回升只属后抽，也反映上周的升市只是大户为期指转仓及结算服务，而恒指跌穿21000点后，一些本地地产股、内银股等强势股均出现补跌，恐怕未来数天恒指要下试今年新低20350点。预计大市要到9月中才完成寻底，估计大市见底时，也是成交大幅增加的时候。

　　DBS的黎永良预计，恒指会进一步走低，因缺乏利好因素刺激股市买盘兴趣。他说，恒指近期再试年内迄今为止低点20350点不足为奇，预计20000点有稳固支撑，但他补充说，如果恒指跌破该位，对长线投资者来说是介入的更好时机。

　　新鸿基金融彭伟新表示，恒生指数现时正处于10天及20天移动平线之间，若未有向上突破机会的话，恒指在经过之前一周由低位反弹后，预期10天线的支持力会逐步消失，令恒指有机会向下跌穿10天线，并返回低位，预期恒指波动区间会在20500-21600点之间。

　　AH股股价持续收窄，截至昨日，H/A均值已升至0.698，是07年以来的新高。