众机构减仓，牛市结束了吗？[转]

laohao · 发表于 2007-11-6 22:54:42

10月16日达到最高点6124.04点之后，上证指数一改往日的"嚣张"涨势，在6000点以下展开了激烈的拉锯。

　　昨日，大盘上演"黑色星期一"。中石油一步到位式的高调登陆，成了大盘蓝筹股遭受大规模抛售的催化剂。

　　沪深两市权重股悉数下跌，中国石化、万科距离跌停仅一步之遥，中信证券、中海油服跌幅均超过7%。而前期超跌股却觅得反弹良机。

　　近期虽然并没有出台重磅利空，但是机构减仓、担忧估值偏高、加息预期以及全球市场的大起大落仍然深深地困扰着A股市场，上证指数的步伐踉踉跄跄。

　　在截至昨日的14个交易日中，上证指数有8个交易日下跌，6个交易日上涨。其中10月25日下跌幅度达到4.80%，10月18日下跌幅度为3.50%。不过，与"5·30"相比，目前的波动幅度还是小巫见大巫，当时单日最大跌幅曾经达到8.26%。

　　国务院总理温家宝11月3日在乌兹别克斯坦首都塔什干接受香港媒体采访时表示，政府要采取其他方法对股市进行调节，"这种方法不是行政的办法，而是市场的办法"，总的目的是让股市保持一个健康稳定的发展状况，不使其大起大落。

　　机构减仓已然成为压在投资者心头最难以释怀的一块石头。据记者了解，一些QFII早在1个月前就"先知先觉"地逐步减少在A股的投资比重。

　　记者前期从一家位于深圳的对冲基金获悉，这只对冲基金在A股的持仓比例已经减少到30%，其H股持仓比例已经达到60%。"A股估值水平已经太高，如果H股再涨下去，我们会做空。"该对冲基金一位操盘手说。据悉，在深圳的其他一些QFII采取了类似的资产配置。

　　部分社保基金也已经功成身退。截至9月30日，社保基金组合共持有137只A股股票，与二季度相比，减持了近70只。根据基金管理公司公布的第三季度季报，包括博时基金、广发基金、东吴基金、大成基金和长城基金在内的多家基金公司都已经防御性地减仓。

　　"很多基金公司减仓并不是因为自身对估值的恐惧，而是出于应对赎回的流动性考虑。现在很多基金公司规模很大，大的筹码都集中到这些基金公司，如果市场风向大变，容易出现多杀多的踩踏事件。"国内一家知名基金管理公司总经理在接受记者采访时说，"基金管理公司将仓位降低是好事，据我所知，一些基金公司已经将仓位降低到75%左右，继续减仓的空间比较少。"

　　证监会基金监管部11月4日下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求基金公司要认真关注各基金投资组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，切实加强基金投资的流动性风险管理。

　　那么A股市场能否走出机构减仓的阴影？"牛市还是没有发生根本性变化，人民币升值、通胀背景下的资产重估，上市公司业绩还在增长。"该基金人士预计11月底将会结束震荡行情，重新拉起单边行情。

　　他说，"今年底指数会到7500点，指数比较轻，一挑就上去了，1%就是五六十个点，但这并不意味着个股就会有所表现。深成指比较具有代表性，权重股不是很大，能够比较真实地反映下跌程度。"

　　这位基金人士认为，未来央企的行情将会很汹涌。国资委主任李荣融近日再次明确表示，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐。

　　有韩资背景的上海新银投资咨询有限公司满廷金表示，该公司投资于B股，以期获得AB股合并带来的"政策红利"。针对记者提出的如果可以买A股会否现在入场的问题，满廷金表示，目前可能不会，他认为A股目前还会"以波动为主"。